更智能的比例方程

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鉴于今天的现实,如果卫生系统想获得并购的全部好处,它们必须超越传统的规模经济他们必须考虑 M & A 能够提供的其他经济体,全力以赴,完美地执行。

在动荡时期 (监管、经济或两者兼而有之),许多行业的一个下意识反应是寻求合并和收购 (M & a) 希望通过资产整合实现规模经济。从历史上看,医院行业也没有什么不同。仅在 2011,美国卫生系统就完成了 90 项交易,涉及 150 多家设施; 交易总额超过 80亿美元 (相比之下,2009年有 52 项交易涉及 80 家设施)。1合并似乎标志着供应商寻求实现规模效益, 尤其是在他们推动定价的能力最近下亚搏体育下载链接降的背景下 -- 这是该行业在过去十年中用于大部分增长的杠杆。

在此期间,供应商能够主要通过增加与付亚搏体育下载链接款人的合同杠杆来实现价值。如今,这种杠杆作用正在消失,部分原因是联邦贸易委员会更频繁、更密切地审查交易,并根据交易对价格的潜在影响阻止一些交易。既然他们通过并购交易创造 “快赢” 价值的能力有限,供应商必须找到并利用其他经济体通过这些交易创造价值。然而,其他经济体可能需要更多的前期投资。

因此,我们认为当前的并购浪潮与之前的浪潮有着根本的不同,因为 “传统规模方程” 不再适用。这并不是说应该避免并购 -- 在许多情况下,这仍然是正确的答案。然而,今天应该使用一个更聪明、更复杂的比例方程来评估潜在的价值创造。在卫生系统领导人急于达成协议之前,他们应该概述他们希望通过规模实现的目标,并仔细权衡各种战略的风险和好处。特别是,他们应该注意避免高估通过并购获得的潜在价值创造,以及低估投资 (在资金、领导带宽、其他资源等方面)。)) 这将是实现价值所必需的。此外,他们应该扩展他们的思维来考虑并购以外的战略,这可能使他们能够实现他们的规模目标, 因为与 M & A 相比,其中一些策略可能需要更少的整体风险和更少的投资

1.医疗保健服务获取报告,版。康涅狄格州诺沃克市: 欧文 · 莱文出版社; 2012。